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无需过虑金融中心地位稳 资金终难弃港

  香港国安法落地后,外界担忧会引发资金外流,进而衝击资本市场,惟张忆东指,香港金融中心的地位实则是由中国政府所赋予,而香港作为人民币国际化枢纽、离岸融资中心,其重要性非其他内地城市可以比拟。

  从长期基本面来看,张忆东认为,从2000年开始,随着更多中资企业挂牌港股,以及港资企业赴内地投资兴业,香港资本市场受内地经济影响愈发显著。眼下内地上市公司在恒指权重中的佔比已超过半壁江山,而每日市场交投也基本由这些股票主导。“国安法实施后,内地与香港市场的联繫只会更加紧密,中资企业上市步伐不会停滞,暂时性的风险偏好扰动也只是浮云。”

  从中短期资金面来看,张忆东坦言,资本是逐利的,政治层面的不确定性只会使得外资机构短期犹疑,但不改变中长期增持中国资产的大趋势。他举例称,从5月下旬观察到港股ETF基金每周都有小幅淨赎回,但到了7月国安法正式落地,资金又开始淨流入港股ETF。与此同时,A股市场持续走高,外资对中国资产的信心迅速提升。

  张忆东指出,目前外资配置A股的倾向要高於港股,这也为投资者长线布局港股提供了难得的机遇窗口期。很明显,港股市场集中了众多优质的中资公司,放眼全球也可算是稀缺的优质投资标的。

  事实上,资金“弃港投A”从逻辑上也难以说通,至少不具备长期性。盖因国安法落地后,外界对港股最大担忧来自短期的不确定性,包括,美国威胁的所谓“制裁”及其对香港联繫汇率的影响,以及香港本地的政治经济局势和新冠疫情。但在中美大国博弈的多次洗礼之下,近期港股持续保持强势,显示美国潜在的制裁影响不大;另外,港股市场所依据的基本面是中国内地经济,而不是香港本地经济,在中国经济持续复甦的情况下,而港股持续低迷,这表明港股市场的悲观情绪过度反应了。在张忆东看来,是金子总会发光,资金趋势性增持港股为代表的中国优质资产的时刻可能很快就要到来。

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